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      ST股反彈掉隊是好事

      出處:上市公司 作者:周科競 網編:王巍 2020-02-14

      A股近期持續反彈,但ST股走勢明顯疲弱,究其原因,現在投資者信奉價值投資,即使是極少數的投機者,也是追逐熱點題材,而ST股票一沒有業績支撐,二沒有炒作題材,三還可能面臨公布年報后的暫停上市,所以沒有資金愿意常駐其中,即使是關注ST股票的資金,也在等待摘帽預期落定以后再行考慮,因而,ST股才缺乏反彈的動力。

      一般來說,往年的2月,正是ST股票出現分化的時機,能夠扭虧的上市公司將有希望摘掉ST的帽子,所以資金會加速流入其中;而確定扭虧無望的公司,則會面臨暫停上市的風險。而此時年報業績預告已經發布,投資者將會據此進行價值重估。但是今年同期ST股的市場表現情況比較特殊,走勢十分疲軟,ST股票似乎被投資者打入了“冷宮”。

      這是因為,在本次大盤的反彈過程中,有更能吸引投資者的炒作題材,在醫藥、云計算等概念板塊中牛股頻出,賺錢效應十足,投資者多數在相關熱門概念中布局投資。另外,ST股有5%的日漲跌幅限制,相比正常個股10%的日漲跌幅限制而言,顯然沒有可比性,更不用說科創板20%的日漲跌幅限制了。

      ST股本身已經沒有什么實際投資價值,一般來說,多數ST公司的主營業務都已經停頓,它們存在的唯一價值就是等待新東家的出現,或救贖、或借殼。雖然也有極少數的ST公司能夠依靠自身的努力重新站起來,但這畢竟是極少數,大多數的ST公司最后的道路只有兩條,要么重組、要么退市,而這里面的機會價值,就是ST股票炒作過程中的核心邏輯。

      現在的ST股票,首先要度過年報這一關,只有不在年報披露后暫停上市,才能繼續在二級市場交易,然后才有重組的機會,雖然說暫停上市后也存在被重組的可能,但誰也不愿意在最后的關頭再去謀求保殼,而且暫停上市之后的下一年必須得盈利,否則就會被終止上市,那時候再想重組就很困難了。

      就算過了年報這一關,現在的重組行情也不樂觀,畢竟現在IPO直接上市并不困難,而重組上市的審核要求等同于IPO,所以愿意通過借殼上市的公司并不太多,而殼資源股卻不在少數,殼資源的價值明顯偏低。本欄認為,現在投資者買入ST股票賭重組的賠率并不合適,還是選擇優質藍籌股進行長期價值投資更加劃算。

      實際上,本次反彈過程中,凡是抄底ST股的投資者,和那些抄底大科技、大藍籌投資者的短期收益差距已經十分明顯,好的績優股在近期漲幅超過五成,相比之下,有些ST股的區間漲跌幅不足5%,甚至還出現逆市下跌的情形。

      而這樣的收益差距并非偶然,以后在慢牛過程中,同樣有著這樣的差距,買ST股的投資者,可能會面對只賺指數不賺錢的尷尬,所以,從價值投資的角度而言,投資者還是應該慎重選擇ST股,畢竟投機只是暫時的,長期穩健的價值投資才是王道。

      北京商報評論員 周科競

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